世界黄金协会发布的《2023年央行黄金储备调查》显示，继央行购金量创下历史纪录之后，各经济体央行继续对黄金抱持积极态度――有24%的受访央行打算在未来12个月内增加黄金储备，有62%的受访央行表示黄金在总储备中的占比将在未来上升，而去年这一数字只有42%。

　　我国6月末黄金储备为2113.48吨，自2022年11月以来连续第8个月增长，累计增长8.48%。从人民银行黄金储备数据来看，历史上人民银行数次增持黄金，黄金储备量总体呈上升趋势，3次大幅买入后稳步增长。

　　我国黄金储备变化大体呈现出以下两个明显特征和阶段。

　　一是短时间大幅购入黄金后长时间保持一定储备水平不再变化，且与外汇储备保持同步增长，共发生过3次，分别在2001年11月、2002年12月、2009年4月，该阶段人民银行增持主要是因我国经济扩张，人民银行资产储备随之扩张。

　　二是数月内持续增持黄金，且不与外汇储备保持同步增长，共发生过三次，分别在2015年6月至2016年10月、2018年12月至2019年9月和2022年11月至今。2015年至2016年期间，全球经济增长放缓，金融市场大幅动荡;2018年至2019年期间，美国经济发生衰退，开启大举降息，美国国债长短期利率倒挂;2022年开始，美联储为了抗击通胀开启加息周期，世界经济再次陷入衰退危机。

　　从以上宏观背景分析可以看出，人民银行增持黄金的原因主要有以下三个。

　　一是黄金是安全性高的避险工具。近年来世界经济和政治格局处于不断剧烈动荡的形势中，人民银行通过买入没有政治风险和信用风险的黄金，可以抵御因美联储过度放水或实施不恰当的货币政策带来的货币贬值。

　　二是丰富资产配置、优化资产结构的需要。黄金作为一种重要资产，是央行外汇资产的重要组成部分，并且人民银行根据国家战略需要，适时地调整黄金的占比，从而达到资产组合的优化，提高安全性和流动性，稳定资产组合收益。

　　三是“去美元化”趋势所在。美国及美元体系的霸权使全球各国深受其害，国际货币体系已悄然发生变化，将从以美元为中心的一级体系向多级货币体系变化，人民银行通过降低美元占比，并提高黄金储备占比，加快“去美元化”进程，对冲外部风险。

　　人民银行从国家战略层面考虑，选择买入、增持黄金以抵御风险，意义重大。而作为普通投资者，也可从家庭投资层面考虑，将黄金作为一种重要的投资工具纳入资产组合，在对冲风险的同时获取稳健收益。

　　(作者：张挺 陈轩 宁丹，四川天府银行交易中心)